As empresas de tecnologia são consideradas “ativos de longa duração”, já que seu valor está mais concentrado em momentos distantes no futuro. Isso as torna mais correlacionadas ao juro e, portanto, mais ameaçadas a depender das decisões do Federal Reserve.
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- Ata do FOMC: Apoio para alta de juros dos EUA foi maior que os três votos dissidentes.
- Parte do Fed vê que necessidade de subir juros se inflação não cair, mostra ata.
A análise é de Paula Zogbi, estrategista-chefe da Nomad.
Em sua visão, a redução da taxa de desconto eleva de forma desproporcional o valor esperado nesses lucros para companhias do setor, em especial no contexto de novos aberturas de capital (IPOs, na sigla em inglês) em futuro próximo.
A expectativa de que a Anthropic se torne pública eleva dúvidas em relação à sua precificação e, entre os riscos, está uma potencial elevação da taxa de juros pelo Federal Reserve, dos 3,50% a 3,75% atualmente praticados.
Como explica a estrategista, a transmissão para o mercado de IPOs acontece de três maneiras. Em primeiro momento, é através de custo de capital do emissor. Nesse caso, o juro em queda amplia a janela e a elegibilidade daqueles que consegue lista.
Além disso, o apetite a risco também é essencial para a janela de IPOs, já que a expectativa de corte também antecipa a demanda. E, segundo a estrategista, as janelas para novas listagens abrem em ciclos de afrouxamento e fecham rapidamente quando o ciclo vira.
Por fim, o terceiro ponto é o múltiplo de mercado, que já penalizou o S&P até agora com a expectativa de juros mais altos. Nesse caso, um mega-IPO, que seria o caso da Anthropic, poderia ser considerada uma estrutura mais sensível, já que combina valution esticado, ausência de histórico público e, ainda por cima, conta com lock-up que vence em cerca de 6 meses.
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Na época do IPO da Spacex, em junho de 2026, o economista mencionou que a indicação do momento era que o banco manteria juros. Ainda assim, se as condições se alterassem e o Federal Reserve fosse obrigado a cogitar uma nova alta de juros, o mercado (e seus IPOs de tecnologia) sofreria.
O contexto, atualmente, se confirma, já que a ata da última reunião do Federal Open Market Comittee do Federal Reserve mostra que participantes não descartam uma nova alta se a inflação não chegar ao patamar esperado (2%).
Dados divulgados na quarta (26) mostram que a inflação “preferida do Fed”, o PCE, apresenta ainda alta anualizada de 3,7%.
