As empresas privadas de processamento de soja da China enfrentam um aperto de oferta para o quarto trimestre, o que eleva os custos, à medida que os estoques diminuem no Brasil, principal exportador da commodity, e as tarifas mantêm as cargas dos EUA praticamente fora de alcance.
Importações de produtos dos EUA gerariam perdas mesmo sem as tarifas, impactando embarques de outubro a janeiro.
A maior indústria de processamento de oleaginosas do mundo já está sob pressão devido às margens negativas e à queda na demanda por ração devido à diminuição do rebanho suíno da China.
Os processadores esperam que a visita do presidente Xi Jinping a Washington neste mês leve Pequim a reduzir a tarifa de importação de 10% sobre produtos agrícolas dos EUA.
O representante comercial dos EUA, Jamieson Greer, disse na quinta-feira que ambos os países fariam “alguns anúncios sobre agricultura e barreiras não tarifárias” durante a cúpula, sem fornecer detalhes.
As tradings estatais chinesas compraram cerca de 11 milhões de toneladas de soja dos EUA após a reunião de Xi com o presidente dos EUA, Donald Trump, em maio, segundo operadores.
Os futuros de referência da soja dos EUA subiram quase 12% em relação às mínimas de junho, impulsionados pelas condições climáticas adversas nos EUA, pelas compras estatais chinesas e pelas expectativas de que o fenômeno El Niño possa reduzir a oferta global.
Embora a soja dos EUA esteja com preços acima dos produtos brasileiros, os compradores esperam que a colheita norte-americana nas próximas semanas aumente a disponibilidade e exerça pressão sobre os preços.
Mesmo sem a tarifa de 10%, as importações de soja dos EUA para embarque entre outubro e janeiro gerariam margens de esmagamento negativas aos preços atuais, de acordo com Rosa Wang, analista da Shanghai JC Intelligence Co., e outros três operadores e analistas.
Espera-se que o rebanho suíno da China diminua no quarto trimestre, à medida que Pequim intensifica os esforços para reduzir estoques e limitar o peso dos suínos, em uma tentativa de estabilizar um mercado com excesso de oferta.
Os importadores já concluíram em grande parte as compras de outubro e reservaram 4,8 milhões de toneladas para novembro, cerca de 60% da demanda projetada, enquanto as compras para dezembro e janeiro mal começaram, disseram dois operadores baseados na Ásia.
O Brasil tem espaço limitado para aumentar as vendas para a China no quarto trimestre devido à demanda de outros compradores e à forte atividade de esmagamento no mercado interno, disseram dois analistas brasileiros.
Os produtores brasileiros haviam vendido 82% da safra 2025/26 até o final de julho, contra 78% no ano anterior, e esse número provavelmente está próximo de 85% agora, segundo o analista Rafael Silveira, da Safras & Mercado.
As usinas brasileiras têm competido com os exportadores, chegando, às vezes, a pagar preços acima da paridade de exportação, disse ele.
Os embarques de soja do Brasil para a China até 25 de agosto ficaram 2,6 milhões de toneladas abaixo do registrado no ano anterior, enquanto os embarques para outros destinos aumentaram em 6 milhões de toneladas, disse Eduardo Vanin, estrategista sênior de agricultura da Marex em Curitiba.
A Argentina forneceu 7,9 milhões de toneladas adicionais de soja à China em 2025, um aumento de 92,4% em relação a 2024, de acordo com dados da alfândega chinesa.
Mas espera-se que esse estoque de segurança diminua em 2026, na ausência de incentivos de política semelhantes.
Em números
- As tradings estatais chinesas compraram cerca de 11 milhões de toneladas de soja dos EUA após a reunião de Xi
- Os embarques de soja do Brasil para a China até 25 de agosto ficaram 2,6 milhões de toneladas abaixo do registrado no ano anterior
- Enquanto os embarques para outros destinos aumentaram em 6 milhões de toneladas, disse Eduardo Vanin, estrategista s
- A Argentina forneceu 7,9 milhões de toneladas adicionais de soja à China em 2025
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