Méliuz (CASH3) vê crescimento voltar ao foco e amplia caminhos de monetização, diz XP

A XP Investimentos saiu com uma percepção positiva após reunião com a administração da Méliuz (CASH3), destacando a retomada do crescimento do negócio principal e a expansão do Beyond E-commerce como principais pontos do encontro.

Segundo os analistas Bernardo Guttmann, Matheus Guimarães e Guilherme Meneghetti, a companhia vem deixando para trás uma agenda mais concentrada em turnaround e reestruturação para avançar em uma estratégia voltada ao crescimento sustentável e à monetização de sua base de usuários.

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Segundo a XP, o negócio de Shopping e e-commerce segue crescendo em ritmo saudável, enquanto o Beyond E-commerce já representa cerca de 30% da operação de Shopping e mais do que dobrou em um ano.

Base de usuários abre novas oportunidades.

A XP destacou ainda a forte expansão da base de usuários da Méliuz nos últimos 12 a 18 meses. A companhia adicionou cerca de 11 milhões de usuários no período, enquanto algumas métricas de engajamento mais que dobraram.

Com uma audiência maior, a Méliuz passou a ter maior relevância para grandes marcas de consumo e identificou espaço para ampliar sua atuação em categorias ainda pouco exploradas, como farmacêutico, pet e materiais de construção.

Para a XP, a companhia já possui audiência e distribuição, e o próximo passo é ampliar a monetização dessa base por meio de novas verticais voltadas às empresas.

Agências podem acelerar expansão comercial.

A XP destaca que esse modelo pode reduzir um pouco as margens da companhia devido à remuneração das agências, mas a administração acredita que o ganho de escala e a possibilidade de acelerar a expansão comercial do Beyond E-commerce podem compensar esse efeito.

Na alocação de capital, a administração continua direcionando a geração de caixa para a recompra de ações, ao mesmo tempo em que mantém sua exposição econômica ao Bitcoin.

De acordo com a XP, a combinação de crescimento do negócio principal, expansão do Beyond E-commerce, aumento da base de usuários e novas possibilidades de monetização reforça a mudança na tese da Méliuz, que passa a estar cada vez mais associada ao crescimento e à eficiência operacional, em vez de apenas à reestruturação.

Em números

• A companhia adicionou cerca de 11 milhões de usuários no período, enquanto algumas métricas