Inflação nos EUA mantém-se nos 3,4% e preços sobem mais rápido desde maio

Chegou o último grande indicador antes da reunião da Fed, numa altura em que os norte-americanos pagam preços recorde nos postos de combustível. O Bureau of Labor Statistics dos EUA anunciou na tarde de sexta-feira que a taxa anual se manteve estável, enquanto a inflação subjacente, que exclui alimentos e energia, abrandou de 2,5% para 2,4%.

Todos os valores ficaram em linha com o consenso dos economistas, e é na variação mensal que se nota a pressão. Os preços aumentaram 0,4% em agosto, face aos 0,1% de julho, uma aceleração quatro vezes superior e o ritmo mais rápido em três meses.

A taxa anual só se manteve inalterada porque é comparada com o forte verão de 2025. Estados Unidos: o que significam os novos dados para a reunião da FedOs mercados tinham, em grande medida, decidido a sua posição antes da divulgação dos números.

A ferramenta FedWatch da CME atribuía uma probabilidade de 67,4% a uma subida de um quarto de ponto na reunião de 16 de setembro, bem acima dos cerca de 40% registados antes do discurso do presidente Warsh em Jackson Hole, no final de agosto.

Após a divulgação dos dados de inflação, essa probabilidade subiu para 91,6%. O primeiro grande discurso de Warsh como presidente marcou o ponto de viragem, ao defender que a economia americana se tinha fortalecido, e não enfraquecido, que o mercado de trabalho era compatível com o pleno emprego e que “seria difícil descrever as condições financeiras alargadas como restritivas”.

Sobre a inflação, Warsh foi direto, ao afirmar que “temos de estar seguros de que a inflação subjacente está a convergir para o nosso objetivo, de forma clara e a uma velocidade suficiente.

Caso contrário, temos trabalho a fazer”. À luz desse critério, os números de sexta-feira são ambíguos. A inflação subjacente caiu pelo segundo mês consecutivo e está agora a meio ponto do objetivo de 2%, o que mostra que a inflação de fundo segue na direção certa.

A aceleração mensal aponta, porém, no sentido contrário. Warsh recusou também dizer o que desencadearia um movimento, rejeitando a prática de orientação futura, que considerou ter “ficado demasiado tempo”.

A Fed mantém a taxa diretora entre 3,50% e 3,75% desde dezembro, embora três presidentes regionais tenham discordado em julho, defendendo uma subida, o maior número de votos em apenas um sentido desde 2016.

Choque nos combustíveis sem fim à vistaA pressão vem da energia e está a intensificar-se. Os futuros do crude norte-americano ultrapassaram os 100 dólares por barril esta semana, à medida que os combates entre forças americanas e iranianas se intensificaram em torno do estreito de Ormuz, com Washington a atacar cinco petroleiros iranianos após tentativas de ataques com mísseis contra um navio de guerra da Marinha dos EUA.

É no gasóleo que o impacto é mais forte. A média nacional nos EUA ultrapassou na sexta-feira os 6 dólares por galão pela primeira vez na história do país, pelo menos em termos nominais, segundo a American Automobile Association, deixando camionistas e agricultores a pagar cerca de mais 63% do que há um ano.

Na Califórnia, a média aproxima-se dos 8 dólares. Já a gasolina custa em média 4,22 dólares a nível nacional, contra 2,98 dólares antes do início da guerra. Os ataques da Ucrânia a refinarias russas levaram Moscovo a proibir as exportações de gasóleo, retirando cerca de 800 mil barris por dia, enquanto a perturbação em torno de Ormuz custou mais 1,2 milhões.

Refinarias com uma capacidade de cerca de 5 milhões de barris por dia foram encerradas pelas duas guerras, e perto de 8% da oferta mundial de gasóleo está atualmente interrompida.

Alguns retalhistas já acrescentaram sobretaxas de entrega, e o impacto nos preços dos bens alimentares tende a fazer-se sentir com atraso, o que significa que o choque energético refletido nos números de sexta-feira pode ainda não mostrar toda a dimensão do problema.

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Os preços aumentaram 0,4% em agosto, face aos 0,1% de julho, uma aceleração quatro vezes superior e o ritmo mais rápido em três meses. A taxa anual só se manteve inalterada porque é comparada com o forte verão de 2025.

Em números

• E Ormuz custou mais 1,2 milhões
• Refinarias com uma capacidade de cerca de 5 milhões de barris por dia foram encerradas pelas duas gue